新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，从强成才城乡居民形成大量超额储蓄。

2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，基到教育试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。政策挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

2023年纳斯达克指数上涨43.4%，下的学新机道琼斯工业指数上涨了13.8%。但在持续高利率环境下，从强成才城乡主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，从强成才城乡可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。另一方面，基到教育高房贷利率制约美国买房需求恢复。

政策美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。下的学新机欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。

高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，从强成才城乡经济下行趋势短期内难以扭转。

市场预计美联储在2024年年中开始降息，基到教育最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。同时，政策市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。

下的学新机亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。欧洲经济先行指标也大幅走弱，从强成才城乡欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，基到教育为30年来最大。政策挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。